주가 분석을 위한 기초

주가 분석(Stock Market Analysis)

주가를 분석하기 위한 기본 지식을 갖춰야 합니다

투자하는 대상에 대해 최소한의 지식을 갖춰야 한다는 것은 지극히 당연한 사실입니다
그러나 놀랍게도 주식 시장에서는 정말 많은 투자자들이 수익을 얻겠다는 마음만을 앞세워 묻지마 투자(blind investment)를 감행하는 모습을 확인할 수 있습니다
물론 주식 시장에 100%의 정답은 없지만 주가의 상승과 하락을 분석하기 위해 기본적인 지식을 갖추고 꾸준한 거래를 통해 매매경험을 쌓을 때 비로소 묻지마 투자라는 최악의 선택을 피하고 투자에 대한 숙련도를 향상할 수 있을 것입니다
 
주가 분석을 위한 지식은 크게 기본적 분석(fundamental analysis)과 기술적 분석(technical analysis)으로 나뉩니다
주가, 거래량, 수급 등의 상호관계를 확인할 수 있는 주식 차트를 분석하는 것을 기술적 분석이라고 하며 나머지 대부분의 분석 방법은 기본적 분석에 속합니다
이 두가지 방법은 서로 밀접하게 관련이 되어 있기 때문에 모든 방법에 대한 지식을 고루 갖춰야만 성공적인 투자를 달성할 수 있습니다
 
또한 개별 주식의 가격을 분석하는 것 외에도 시장의 전체적인 추세가 어디를 향하고 있는지를 파악하는 장세판단 또한 매우 중요하다는 점을 반드시 기억하셔야 합니다
 

기본적 분석(Fundamental Analysis)

기본적 분석은 기업의 이익창출능력에 집중합니다

기본적 분석가들은 주가는 결국 기업의 내재 가치(intrinsic value)에 따라 형성되기 때문에 내재 가치를 정확히 평가하면 주가가 과대평가되어있는지 또는 저평가되어있는지를 판단할 수 있다고 주장합니다
기업의 내재 가치란 기업이 가지고 있는 자산과 이익을 창출해 내는 능력으로 수시로 변동하는 주가의 가격과 상관 없이 계산되는 가치를 말합니다
 
기업의 내재 가치를 평가하기 위해 현금흐름평가 모형(DCF), 배당할인모형(DDM), 순자산 가치 평가(NAV)등의 다양한 모형이 활용되고 있습니다
여러 모형을 활용해 기업의 장기적인 수익성을 평가하고 성장 가능성에 대해 고민해 보는 것도 중요하지만 이를 활용하고 이해하기 위해서는 상당한 수준의 수학적, 경제적 배경지식이 필요하기 때문에 이번 글에서 깊이 다루지는 않겠습니다
 
기본적 분석은 기업의 가치평가 모형을 활용하는 것 외에도 기업이 이윤 창출이라는 기본 목적을 제대로 수행하고 있는지 여부를 판단하기 위한 모든 요소를 포괄합니다
대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표 등의 재무제표를 분석하고 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR)등 재무 비율에 대해서도 평가합니다
또한 경영진에 대한 신뢰도, 산업의 동향, 거시적인 경제 환경 등도 기본적 분석을 위한 주요 대상입니다
 
이처럼 철저한 검증을 통해 산출된 기업의 내재 가치를 주식을 매매하는 판단 기준으로 삼는 것은 주가의 단기적 변동에 큰 의미를 두지 않는 장기적 관점의 투자 방식에 적합한 분석 방법이라고 할 수 있습니다
 

기술적 분석(Technical Analysis)

차트 분석이 기술적 분석의 핵심입니다

기술적 분석은 주가의 변동 그 자체에 집중하는 분석 방법입니다
기술적 분석가는 시간에 따라 움직이는 주식 가격과 거래량을 통해 미래의 추세를 예측하고 변동성을 활용하여 차익을 얻는 매매를 목적으로 합니다
시장에 참여하는 인간의 심리는 비슷하기 때문에 주가의 변동에는 특정한 패턴(pattern)이 존재한다고 가정하기 때문에 가격과 거래량이 기록된 차트상의 특정 패턴을 파악하고 매매한다면 수익을 낼 수 있다는 주장입니다
 
차트의 움직임을 기초로 하는 패턴에 대한 연구는 지속적으로 이루어져 왔으며 이미 대중에게 잘 알려진 패턴만 요약해도 책 한 권에 담기에 어려울 정도의 방대한 자료가 존재합니다
이번 글을 통해 이런 모든 패턴에 대해 분석하는 것은 무리이기 때문에 기술적 분석을 위해 가장 기초적이고, 또한 그만큼 중요하다고 생각되는 몇 가지 개념만 짚고 넘어가겠습니다

• 추세(Trend)
• 주가가 한 방향으로 지속적으로 움직이는 패턴으로 상승 추세, 횡보 추세, 하락 추세로 나뉩니다
• 주가의 전반적인 추세를 파악하고 무릎에 사서 어깨에 파는 추세추종 전략을 구현하기 위해서 반드시 파악해야 하는 움직임이며 상승 추세가 강한 종목의 눌림목에 매수를 하는 것은 여전히 강력한 매매법으로 알려져 있습니다

• 지지와 저항(Support and Resistance)
• 주가가 일정 기간동안 일정한 가격의 범위 내에서 움직일 때 그 범위를 형성하는 고점과 저점 부근에서 저항과 지지를 받는다는 사실을 확인할 수 있습니다
• 고점의 저항을 뚫는 순간 매수하는 돌파매매와 지지선이 붕괴될 때 실행하는 손절매를 위해 반드시 알아야 할 기본적인 개념이며 추세를 형성하는 주가의 추세선을 그리는 기준으로 활용됩니다

• 이동 평균(Moving Average)
• 이동 평균은 주로 주식의 종가(終價)를 기준으로 평균값을 구하여 가격의 변동을 파악할 수 있는 지표입니다
• 이 수치를 선으로 연결하면 보다 부드럽게 주가의 움직임을 파악할 수 있는데 기간이 길어질수록 모양이 더욱 완만해지기 때문에 장단기 추세를 파악하는데 유용하게 사용됩니다
• 특히 20일선의 경우 볼린저 밴드(bollinger bands)라는 주요 기술적 분석 도구의 중앙선과 일치하기 때문에 더욱 중요한 의미를 지닌다고 볼 수 있습니다  

• 거래량(Volume)
• 거래량은 일정 기간 동안 거래된 주식의 총 수량을 뜻하며 시장의 관심도를 나타내는 아주 중요한 지표입니다
• 주가의 추세가 확인되었을 때 추세의 강도와 지속성을 예측하는 데 사용되며 특정 주식의 거래량뿐만이 아닌 주식이 거래되는 시장의 전체 거래량은 장세파악을 위한 핵심적인 역할을 하기 때문에 반드시 확인해야할 중요 지표입니다

이외에도 주가 분석을 위한 도구는 매우 다양하지만 일반적으로 가장 중요하다고 평가되는 기본적, 기술적 분석의 개념들에 대해 알아보았습니다
 
개인적으로는 이러한 모든 분석 기법들도 중요하지만 전체 시장의 상황을 파악하는 것이 우선이며 이보다 근본적인 것이 주식 투자에 임하는 투자자의 심리라고 생각합니다
투자의 심리에 대해서는 이전 글에서 자세히 다루었기 때문에 다음 작성 글에서는 장세파악에 대해 보다 자세히 알아보도록 하겠습니다